En medio de la crispación social que vivía nuestro país a finales del 2001, el recientemente asumido Presidente de la Nación, Adolfo Rodríguez Saá, anunciaba la cesación de pagos de nuestra deuda externa. Días después, la Argentina devaluaba su moneda.
En este momento Grecia está viviendo días fatídicos similares a los que vivimos nosotros durante diciembre de 2001 y los primeros meses del 2002. En medio de esta crispación social, el jueves 21 de julio se anunció el segundo plan de rescate para el país helénico que, entre otras cosas, incluye una quita de la deuda griega de hasta un 21%. Muchos comparan la crisis griega con la argentina, entonces la pregunta que cabe hacerse en este momento es, ¿vendrá la devaluación griega? ¿Se encuentra el euro en un momento crítico?
El primer punto a tener en cuenta es que Grecia no tiene moneda propia. Es cierto que si bien la Argentina tenía moneda propia, no tenía soberanía sobre su política monetaria dado el plan de convertibilidad, pero no es menos cierto que la Argentina no tenía alrededor suyo a una poderosísima comunidad de países intentado salvarla.
“Para Alemania, el euro y la Unión Europea son la base de nuestra prosperidad y de la paz que disfrutamos. Lo que estamos haciendo es estabilizar Europa y recibiremos los beneficios de varias formas en el futuro. Estamos invirtiendo en la prosperidad de nuestro país y de nuestra gente”, dijo la Canciller alemana, Ángela Merkel. Los líderes europeos están dispuestos a defender al euro a capa y espada.
Además, es imposible pensar una devaluación griega sin un default total de su deuda, que haciende al 152% de su PBI. Con una moneda débil pagar esta suma descomunal es directamente imposible. Un default griego sería enorme, más grande que el de Rusia de 1998 y el de Argentina de 2001 juntos. Además afectaría enormemente a las otras economías de la eurozona.
Instituciones financieras de Alemania y Francia tienen aproximadamente el 70% de la deuda griega. Obviamente estas instituciones quedarían gravemente golpeadas. Además la credibilidad del Banco Central Europeo (BCE) se vería afectada y la inversión internacional en toda la eurozona disminuiría.
Otro gran perdedor en este escenario serían los propios bancos griegos, que poseen alrededor del 25% de la deuda soberana de su país, agravando aún más la situación de alta inestabilidad social que se vive por estos días.
Y el riesgo de contagio a otros países es enorme. Irlanda, Portugal, Italia y España están en condiciones en las que cualquier golpe les puede significar el knock-out.
“En el problema de la sostenibilidad griega, está el problema del contagio” expresó el Presidente de Francia, Nicolás Sarkozy.
Por estas razones las instituciones europeas quieren evitar un default a toda costa. Las tasas de interés que los Estados dentro de la eurozona tienen que pagar han sido reducidas bajo el supuesto de que la Unión Europea y el BCE proveerán asistencia a los países para evitar el default.
Sin embargo una devaluación trae ciertos beneficios, lo que siempre resulta algo tentador. Por ejemplo la devaluación Argentina trajo aparejado sendos crecimientos en las exportaciones de nuestro país y en la industria turística. Pero sucedió en un momento donde el mundo comenzaba a crecer en gran medida. Si Grecia devaluara en este momento, donde el crecimiento mundial se ha ralentizado bastante, es probable que no consiga tener los mismos beneficios que tuvo la Argentina. Especialmente si consideramos que con la devaluación afectaría principalmente a sus principales socios comerciales, y que su devaluación significaría su salida de la Unión Monetaria Europea, lo que podría traer algunas, explícitas o implícitas, sanciones comerciales. Es que el Tratado de Maastricht, piedra basal del euro, no establece condiciones de salida, por lo que esta laguna legal genera muchísimas especulaciones e incertidumbre.
El BCE ya ha hablado de “los considerables riesgos, dificultades y complicaciones legales” que tendría la salida del patrón euro de algún miembro de la eurozona.
En este punto es necesario preguntarse si la situación griega es tan parecida a la que atravesó nuestro país como se sostiene habitualmente.
Argentina llegó a la crisis del 2001 con una deuda menor en términos de porcentajes de PBI que Grecia, sin embargo ya se encontraba prácticamente fuera de los mercados internacionales de capitales, no quedaba nadie que nos quisiera prestar a tasas razonables, y casi todas las empresas públicas ya habían sido vendidas o privatizadas. Por lo que conseguir dinero para solventar el déficit mientras hacían efecto las medidas de ajuste era una misión casi imposible.
Grecia está atravesando su crisis con el total apoyo de sus pares europeos y del Fondo Monetario Internacional (FMI), que acaban de aprobar un segundo rescate de 109 billones de euros que incluye la duplicación del plazo de amortización, la reducción del interés y una contribución del sector privado, mediante quita de deuda, de aproximadamente 37 billones de euros.
Por otro lado, el país helénico ha desarrollado un plan de privatizaciones a largo plazo estimado en 50 billones de euros.
Claramente, la situación de Grecia no es tan parecida a la que vivió nuestro país durante la crisis.
Se puede decir que Grecia tiene mucho más oxígeno, desde un punto de vista económico y financiero, para pasar este momento.
Georgios Papandreou, Primer Ministro griego, sabiendo que tiene todo el apoyo del resto de los países europeos, ha decidido evitar a toda costa el shock que representaría una default griego con su posterior devaluación.
Mediante severas e impopulares políticas de austeridad planea llevar a Grecia a una situación de estabilidad a largo plazo. Tiene todo el apoyo externo para hacerlo, sin embargo la sociedad griega, ante la falta de respuestas inmediatas por parte de su gobierno, se convulsiona cada día más.
Que Grecia sigua con el euro dependerá de que la situación de violencia interna no modifique el rumbo del gobierno o no imponga a otro gobierno con planificaciones distintas. También depende de que el contexto internacional no empeore. Grecia, si bien es el país en peor situación de toda Europa, no es el único que está en crisis. Una caída en otro miembro de la eurozona generaría una inestabilidad tal, que la economía griega terminaría hecha añicos.
¿Y las drachmas? Por ahora habrá que verlas en los museos.
